北京时间3月11日晚间消息，德银今日发布投资报告，维持欢聚时代股票(Nasdaq:YY)“持有”评级，将目标股价从13.66美元调高至15.20美元。

　　以下为报告内容摘要：

　　欢聚时代2012财年第四季度营收和2013财年第一季度营收预期十分强劲。第四财季，欢聚时代网页游戏和音乐业务表现好于我们预期。我们认为，这主要是因为欢聚时代的商业化仍处在初级阶段，营收增长主要得益于产品推动，而并非运营推动。因此，2013财年营收增长的关键在于欢聚时代管理网页游戏和音乐商业化的能力。我们对欢聚时代的执行能力持谨慎乐观态度，主要因为公司历史较短，以及强劲的增长曲线。

　　第四财季业绩：净利润为人民币3300万元，与我们的预期一致，但低于彭博社所调查分析师平均预期。净营收较我们及分析师平均预期高10%，主要得益于互联网增值服务(如在线音乐)营收超出预期。

　　PC和移动平台：欢聚时代所有平台的月活跃用户数量为7000万，网页游戏月活跃用户数量为3700万，音乐业务月活跃用户数量为2700万。移动用户数量增长迅速，但基数仍较小。我们认为，这些趋势表明：1)欢聚时代的PC战略将转向商业化，这意味着如果执行得当将带来利润率提升；2)确保移动使用率和市场份额可能是当前的移动战略重点，这意味着投资增加，将带来潜在的利润率压力。

　　估值：我们继续维持欢聚时代股票“持有”评级，将目标股价从13.66美元调高至15.20美元。

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本文标题：德银维持欢聚时代持有评级 目标价15.2美元

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