4月中旬的一天，100多家公司的CEO第一次聚集在杭州西溪湿地召开闭门会议，这是经纬中国历史上第一次将旗下所投资的所有项目的CEO聚集在一起开会。
经纬创投是这一轮移动互联网投资中所投项目最多的一只美元基金。友盟、陌陌、Camera360、海豚浏览器、名片全能王、口袋购物等多家知名移动互联网公司，背后都闪现着这家基金的身影。
这些公司的共同特点是，有着庞大的用户基数，但营收的潜能都还没有得到足够的释放。整个投资圈都在讨论，像陌陌这样的公司，到底会变成下一个互联网巨头，还是会变成一个新的投资陷阱。投资这些移动互联网公司的VC，今后将以什么方式退出?
“现在我不能很清晰地告诉你，我们投资的这些移动互联网公司到底能够做多大，但是大部分公司的核心数据都在快速增长，并保持良性的运转。”面对本报记者的疑问，经纬创投创始管理合伙人张颖解释道，“虽然我们投资了许多移动互联网企业，但是我们对移动互联网看得比较谨慎，很清楚地知道，移动互联网的爆发还有很久。”
押注移动互联网
三四年前，当iPhone、HTC G1等智能手机开始悄悄在中国流行起来的时候，张颖等经纬创投的投资人就开始布局这一波浪潮。
张颖极少参加投资圈内聚会，很少和同行交流，也极少接受媒体采访。在同事眼里，他是个工作狂，有时忙起来，他会直接睡在办公室，但他有时却会挤出时间，到非洲整月地骑摩托车。
移动互联网在中国可能用三四年的时间走完了PC互联网10年的道路。“经纬从来没有问过创业者，你怎么考虑赚钱。” 经纬创投合伙人万浩基指出，经纬的投资思路延续了互联网的经典套路——先有用户再考虑收入。
从投资方式来说，这家基金也充满美国式的打法——经纬内部几乎每周都会总结美国市场最近的重点投资和创业案例，然后快速寻找在中国的对应行业，在判断是否适合中国后，然后去找合适的创业者。
按照这种思路，经纬最早投资的是入口类的移动互联网应用，比如海豚浏览器，后来投资游戏、社交类的移动互联网公司，以及名片全能王、航班管家、Camera360这样的工具类App公司，大部分投资集中在天使和A轮这样的早期投资。
在2010年前后的那段时间，经纬投资移动互联网项目堪称疯狂，到现在，其手上已经有50多家移动互联网公司，论移动互联网的投资数量，没有其他基金能出经纬其右。
经纬在移动互联网上的布局已经初步形成一个体系——这个体系包含入口类的App公司，也有用户量最庞大的工具类App公司，移动互联网数据公司、移动游戏公司等。
万浩基指出，但到如今这个时点，移动互联网和互联网的发展已经开始同步，互联网的经验对移动互联网已经没有太多的启发价值，行业需要一些全新的玩法。
经纬投资的这些移动互联网项目，也有另外一个共同特点：很少有烧钱型的公司。例如用户数量突破3000万的社交应用公司陌陌，花得最多的一笔市场推广费用是早期花在社会化媒体营销上的支出，仅有100多万元。
对此，万浩基解释道，经纬的整个基金风格是偏保守的，不太像其他一些美元基金那样高举高打，去赌一些项目。
流量变现难题
在2013年初的这个时点，移动互联网正遇到一个瓶颈期。以工具类App为代表的移动互联网公司陷入了流量变现难的困境。
往年，经纬创投内部都会在年初讨论一个当年的重点投资方向，今年，经纬内部比较少见地没有定出明确的投资方向。
“虽然我们投资了许多移动互联网企业，但是我们自己对移动互联网看得比较谨慎。”张颖指出，他很清楚地认为，现在移动互联网的爆发更多地还是聚集在游戏上，至于工具类App、移动社交、O2O等其他移动互联网分支要什么时候爆发，还很难说。
他之所以做出这样的判断，恐怕一定程度上也来自美国资本市场的恶化，随着VIE事件爆发、中国概念股诚信问题爆发，美国市场对中国概念股的追捧急转直下，中国公司在美国上市开始变得越来越困难。
在张颖看来，10亿美元市值就像是一道坎——在美国，许多优秀的二级市场基金根本不会去关注10亿美元市值以下的股票，哪怕你再优秀。因此他建议公司规模没有达到10亿美元，不要轻易去美国上市。
回望经纬投资的几十家移动互联网企业，现在还很难看出哪家有希望成为一家10亿美金级别的公司。经纬早几年投资的手机游戏公司，例如iFree、EGLS等，现在都非常赚钱。不过游戏类公司很难独立上市。
经纬投资的航班管家、Camera360等工具类App，以及陌陌这样的社交类App，虽然现在有着很大的用户数量，但是却没有找到很好的方式将流量变现。
腾讯CEO马化腾不久前指出，移动互联网的流量变现难是全世界的难题，不仅在中国，在美国、日本、韩国的移动互联网流量变现都不顺畅。除此之外，工具类App还要时刻提防腾讯、360等巨头的冲击。
除此之外，经纬开始大量地去看移动互联网改造传统行业的项目，也就是人们常常讲的O2O。按照这样的思路，经纬投资了用手机寻找汽车代驾的项目——易代驾，并希望将这样的经验复制到其他许多传统行业当中去。
但张颖告诉记者，对于O2O类的项目，其实他比较悲观，因为很难找到合适的创始人。比较理想的创始人，应该是从传统行业出来，又有互联网的胸怀，这样的人在中国很少。
万浩基告诉记者，今年经纬重点关注移动互联网相关的企业应用，以及移动互联网软硬件结合相关的公司。其中前者会投入更多的精力。
在独立做大上市遥遥无期的情况下，卖给巨头或许是一个比较好的方式，例如经纬投资的陌陌引入了阿里巴巴的投资，估值高达2亿美元，最近圈内在盛传友盟将以8000万美元的价格卖给阿里巴巴。
以量取质的利弊
提起经纬创投，投资圈内许多人都会泛起“人海战术”的印象。经纬这几年招聘了大量投资经理和分析师，铺天盖地得到各地找项目，在同一个场合，碰到好几拨经纬的人，是很常见的事情，用经纬内部的说法就是“人海战术，以量取质”。
对此，张颖解释道，经纬的3名管理合伙人张颖、邵亦波、徐传陞比较早就实现了财务自由，因此，他们自己不拿基金的管理费，也不靠这些收入，把钱拿出来养更多的下面的人。
张颖指出，和其他同类基金不同的是，经纬允许下面的投资人试错，如果发生项目投资失败的事情，张颖和邵亦波、徐传陞愿意承担责任，而不会把失败责任推给下面的人。
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本文标题：经纬创投的“焦虑”：移动互联网遇上瓶颈
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