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　　北京时间4月24日晚间消息，美国投资银行派杰(Piper Jaffray)今日发布投资报告，给予新东方股票(NYSE:EDU)“增持”评级，将目标股价定为25美元。

　　以下为报告内容摘要：

　　对于新东方不盲目扩展教学中心、提升当前设施利用率、有效控制成本，我们感到很高兴，这将推动未来的运营利润率增长。我们预计，在未来2年至3年内，新东方净利润将增长20%至25%。

　　第三财季，新东方营收为2.185亿美元，高于我们预期的2.151亿美元。每股摊薄收益0.18美元，高于我们预期的0.11亿美元。

　　第三财季招生数量同比略微下滑，主要是因为关闭了22个表现欠佳的教学中心，同时还受到了春节假期的影响。

　　第三财季，新东方运营利润率达到了10.8%，高于我们预期的5.8%，主要得益于新教学中心的设立，以及裁员1200人。截至第三财季末，新东方拥有733个教学中心，低于上一财季末的744个。毛利率为58.3%，高于我们预期的57.8%。

　　新东方表示，第四财季计划关闭8个至10个教学中心，同时增设几个新教学中心，并再次裁员300人至600人。

　　新东方预计，第四财季营收将达到2.328亿美元至2.422亿美元，同比增长23%至28%。而我们的预期是2.335亿美元，华尔街的预期是2.41亿美元。

　　估值：我们给予新东方股票“增持”评级，将目标股价定为25美元。

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