北京时间4月26日晚间消息，美国投资公司T.H.Capital今日发布投资报告，维持学而思股票(NYSE:XRS)“持有”评级。

　　以下为报告内容摘要：

　　中国所有教育公司都面临一个基本的问题：在业务增长和利润率之间进行平衡。

　　我们认为，学而思目前也没有很好地说明该问题。但学而思又宣布了新一轮的扩张计划，这有利于公司业务增长，但同时也可能影响到利润率。我们认为，一个平衡战略对于学而思的未来成功至关重要。我们继续维持学而思股票“持有”评级。

　　新一轮扩张：除了拓展内容和内部IT系统，学而思计划再次拓展教学中心数量。学而思表示，将在当前的15个城市至少新增30个小型教学中心，并在2014财年底前进军4座新城市。过去两年的迅速扩张已经证明，没有一个好的计划，这种扩张将影响利润率。为此，我们下调了学而思2014财年第一季度和全年的运营利润预期。我们期望学而思能出台一个长期的平衡战略。

　　影响利润率：学而思预计，2014财年第一季度营收将达到5770万美元至5920万美元，而华尔街的预期是5820万美元。但新的扩张计划很可能影响到利润率，为此，我们将学而思第一财季运营利润率预期从15.2%调低至6.5%，将全年运营利润率从18%调低至15.8%。

　　调整业绩预期：我们将学而思2014财年第一季度营收预期从5890万美元调低至5840万美元，将每股摊薄收益预期从0.13美元调低至0.07美元。整个2014财年，我们将营收预期从2.862亿美元调低至2.835亿美元，将每股摊薄收益预期从0.74美元调低至0.60美元。

　　估值：我们继续维持学而思股票“持有”评级。

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本文标题：T.H.Capital维持学而思持有评级

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