随着北交所开市时间临近，不再需要转板即可成为上市公司的新三板精选层挂牌企业迎来了市场主力机构调研的高潮。

其中有一家在11月2日一天之内接受七家机构调研的公司非常特别，这就是北京诺思兰德生物技术股份有限公司（股票简称：诺思兰德，股票代码 430047）。当日调研机构包括天弘基金、中国平安、中泰证券、兴业基金、兴全基金、海通证券、广发证券等知名基金和证券公司。

诺思兰德特别之处在于其是精选层第一家挂牌的亏损股。2020年11月24日公司以精选层挂牌第(四)项标准,市值不低于 15 亿元，最近两年研发投入合计不低于5,000万元成功挂牌精选层。今年三季报显示，诺思兰德公司仍然处于亏损状态。

不过，二级市场却对这次机构“组团”调研结果给出了积极评价。11月3日诺思兰德股票即开启升浪，从11月2日收盘价11.70元上涨至11月9日收盘价14.33元，5个交易日累计上涨22.48%，其中11月8日大涨12.66%。

显然，诺思兰德的投资价值被市场主力机构充分认可，业绩亏损也被认为是发展过程中的暂时阶段，那么市场主力机构究竟看好诺思兰德哪些方面的投资价值？

务实理性：以仿制药为创新药保驾护航

众所周知，新三板精选层具有高科技属性，是“专精特新小巨人”公司云集之地。诺思兰德暂时亏损却可以在精选层占据一席之地，得益于公司管理层实行了以仿制药为创新药保驾护航的科学发展战略，一方面长期坚持超前研发投入，获得了媲美沪深交易所上市公司的自主核心技术成果；一方面长期坚持发展收益短平快的仿制药，在眼科仿制药领域斩获颇丰，促使公司营收快速增长，并为生物药进入商业化积累了宝贵经验。

诺思兰德曾在精选层公开发行说明书中描述在研创新药和滴眼液业务在公司发展战略中的分工关系：“发行人定位于创新型生物制药企业，生物新药为发行人重点开发的产品，但因其开发周期长、投入大，发行人同步开发了滴眼液化学仿制药。该类药物资金投入小、周期短、资金回笼快，可为生物工程新药的开发和公司持续运营提供资金支持，增加造血功能、缓解资金压力。”

“思路决定出路”，诺思兰德的可贵之处在于既有成为创新药企业的执着目标，也有务实理性的发展战略。公司管理层深知生物创新药具有研发周期长、风险大、投入高的特点，因此选择以仿制药的高成功率和短平快收益来为市场前景巨大但研制风险同样巨大的创新药保驾护航。

相对于很多新药研发公司孤注一掷搞创新药研发导致中途夭折而言，诺思兰德的发展战略无疑是更加务实理性的路径选择。

事实上，诺思兰德的仿制药开发卓有成效，确实起到了保驾护航的作用。

旗下子公司北京汇恩兰德制药有限公司同时具备生产单剂量和多剂量滴眼液的资质。目前，子公司已有“酒石酸溴莫尼定滴眼液”、“玻璃酸钠滴眼液”和“盐酸奥洛他定滴眼液”3 个上市品种，待批品种还有4个，通过药品销售、委托加工以及技术服务等业务，已全面打开药品经营局面。2020年实现销售收入 3554.81 万元，较上年度实现了扭亏为盈。2021年中报销售收入就已达到约2200万元，增长态势喜人。

核心技术：创新药坚持不懈超前投入已见曙光

业内人士皆知，创新药研发是一条历时漫长且过程艰辛的征途，但同时又是一条可以为医药企业带来长远跨越式发展的希望之路，因此“引无数英雄尽折腰”，始终吸引着理想远大的医药企业前赴后继。

以人福医药的PUDK-HGF新药为例，该药在2005年11月获批之后，至2020年8月仍在III期临床实验招募。而日本医药公司Anges研发的同类产品，2001年获得I期临床批准，2019年完成Ⅱ期临床研究后获得有条件批准，目前还在进行Ⅲ期临床试验。可见，20年磨一剑几乎是创新药研发之常态。

国家为了促进创新药研发出台了各种产业政策予以扶持，特别是在证券市场给予暂时亏损的创新型企业破格上市的政策激励。在此背景下，诺思兰德拟定了着眼长远发展的战略规划，不在乎短期之内的盈利和营收，而是不遗余力地超前投入研发。

据公开资料显示，2017-2020年，诺思兰德的研发投入全部费用化，且研发投入金额远远超过营业收入，分别为1659万元、2035万元、3302万元、2414万元；2021年上半年研发投入1963万元。

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本文标题：诺思兰德以仿制药为创新药保驾护航 务实理性+核心技术获市场认可

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