慈星股份近半货币资金豪赌晶圆产业股价逆市暴跌14.27%有这些内在逻辑

虽然慈星股份业绩大幅增长，但现金流却反而恶化。三季报显示，公司经营活动产生的现金流量净额为-7252.21万元，去年同期为-5177.84万元，同比恶化了40.06%。其中，经营活动现金流出增长较多的项目包括购买商品和接受劳务支付的现金、支付的各项税费、支付其他与经营活动有关的现金。

截至2021年9月30日，慈星股份货币资金为4.65亿元，相比去年底的5.00亿元下降0.35亿元；负债合计12.39亿元，相比去年底的,10.11亿上涨2.28亿元，其中增长幅度较大的是应付票据、应付账款和租赁负债。

日常经营所需资金应该是指营业成本，2021年前三季度，慈星股份营业成本12.59亿元，相比去年同期的7.63亿元，大幅上涨65%，其中增长幅度较大的是销售费用和财务费用。

从以上数据可以看出，深交所问询函字里行间透露出的担忧不无道理。

慈星股份作为一个经营活动产生的现金流量净额为负且持续大幅恶化的公司，要拿出货币资金4.65亿元的近一半2亿元，进行一场对陌生行业的豪赌，引发的恶果有可能是导致主营业务资金链断裂。

深交所作为国家证券监管机构，站在国家产业发展利益的高度，肯定不愿意为了芯片产业多一个可有可无的风险投资者，而失去一个生产针织机械的行业领先企业。

“门外汉”捡到的“投资机会”风险大

事实上，慈星股份冒着资金链断裂风险节衣缩食掏出的2亿元筹码在专业投资芯片产业的风险资本市场上并不缺乏，只要是确实有发展前景的芯片公司，20亿也没有问题。最怕的是，慈星股份拟投资公司有可能风险大于机遇，导致专业创投资本裹足不前，才让芯片产业的“门外汉”捡到了“投资机会”。

根据慈星股份公告披露的武汉敏声经营状况显示，该公司2020年、2021年1-11月的营业收入均为0，且2021年净利润亏损3884.85万元，相比2020年亏损82.96万元，恶化多倍。

图片1.png

图片2.png

正因为如此，深交所问询函要求慈星股份结合武汉敏声目前8英寸晶圆生产建设情况、实际良率、在手订单以及截至2021年11月营业收入为0的实际情况，补充说明实现上述生产及商业化销售目标需具备的前提条件，是否存在不确定性并作风险提示。

对于不熟悉的产业，“门外汉”往往可能根据一些表面现象做出过于乐观的前景估计，进而给出过于高昂的资产估值。

因此，深交所问询函要求慈星股份说明本次投资武汉敏声估值14亿元的确定方法、重要假设及其合理性、主要参数及确定依据、具体过程；结合同行业可比公司、可比交易以及经营情况，说明是否存在评估增值率较高的情况及具体原因，充分提示相关风险。

　　推荐阅读

　　恒宝股份要求一卡易退还股权转让款：双方就违约各执一词胜算几何？

2015年，恒宝股份（002104）花费1.53亿元收购新三板企业ST一卡易（430671）51%股权，成为其控股股东。6年之后，恒宝股份提起仲裁，要求解除当年签>>>详细阅读

地址：http://www.lgo100.com/a/pk/313555.html