绿能宝自诞生之初就争议不断，其关联交易自融自保的消息频现报端。2016年1月19日，SPI绿能宝（股票交易代码：SPI）转板登陆纳斯达克，更是将这家平台推上了风口浪尖。SPI似乎在用成功转板回应外界的质疑，然而资本市场并没有给面子，SPI上市初始价格为18.9元，上市当天即跌破发行价。自上市至今，绿能宝股价最低时仅约6元/股，较上市初缩水近80%。
通过零壹融资租赁研究中心的投资测评与数据统计可以发现：绿能宝的确存在大量关联交易。截至2016年1月底，绿能宝平台共上线542个项目（不含2笔信息不明的项目），成交金额约为9.45亿元。其中承租人为绿能宝关联公司的项目有408个，成交金额达4.66亿元，约占总成交笔数的75%，约占总成交金额的50%。所有项目共涉及43个承租人（其中包含1名自然人），其中有19个承租人为绿能宝的关联公司。
图1—绿能宝关联交易概况
承租项目超过20笔的承租人均为绿能宝关联公司，所涉项目最多的6家关联企业如下：
表1—绿能宝部分关联承租人
除上述6家公司外，还有包括德保县美橙电力有限公司在内的13个承租人为绿能宝的关联公司。
图2—绿能宝部分关联公司关联关系图
并且超9成项目为售后回租业务。绿能宝的产品大部分为“委托租赁+售后回租”模式，以在售项目金桔232号为例，该笔项目的租赁物为多晶电池片，承租人为美桔新能源科技（苏州）有限公司。在该笔项目中，投资人购买的电池片所有权归美桔新能源公司所有，投资人购买电池片之后，委托绿能宝融资租赁公司将电池片出租给美桔新能源公司使用。542笔交易中回租交易达509笔，占比超过90%。承租人为绿能宝关联公司的408笔交易中，383笔为回租，占比也超过90%。
图3—绿能宝回租操作模式
此外，对平台所涉及租赁物进行价值分析，会发现租赁物真实价格不明。投资人在绿能宝上的投资实际上是购买了光伏设备，以金桔233号为例，其租赁物为多晶电池片，售价为16.8元/片，相关参数如下：
图4—某多晶电池片相关信息
而经过网络搜索，网络上给出的报价均明显低于16.8元。但由于平台披露的产品信息并不充分，无法对多晶电池片的准确市场价格进行判断。
图5—网络部分多晶电池片报价
SPI绿能宝集团的前身为美国太阳能股份有限公司(Solar Power Inc.)，于2007年就已在OTCBB（美国场外柜台交易系统）进行交易。2015年1月，绿能宝互联网金融平台上线。2016年1月，SPI绿能宝转板登陆纳斯达克。
绿能宝平台由江苏绿能宝融资租赁有限公司提供融资租赁服务，由上海美桔网络科技有限公司负责运营。根据平台公开资料显示，恒大集团许家印和著名企业家史玉柱都是SPI绿能宝的股东。除了绿能宝互联网金融平台外，SPI绿能宝集团旗下平台还包括新维智能、新维电力、创客平台、绿电通、绿能桃等。
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本文标题：绿能宝关联交易过半 超9成为回租业务
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